Po několik měsíců existuje relativně malá úzkost investorů z rostoucích cen. Ve středu se objevily náznaky, které by se mohly změnit. Dow Jones Industrial Average klesl o 240 bodů , neboli 0,7 %, zatímco technologický index Nasdaq Composite klesl o 264 bodů, neboli 1,7 %. Na trhu státních dluhopisů klesly ceny dlouhodobějších státních dluhopisů, které jsou obecně nejcitlivější na inflační očekávání, stejně jako krátkodobých státních dluhopisů , které mají tendenci předvídat pohyby úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému. Výnos 10letých státních dluhopisů zaznamenal největší nárůst za poslední rok. Když ceny dluhopisů klesají, výnosy rostou.
Středeční cenové pohyby – po zprávě ministerstva práce, která ukazuje, že index spotřebitelských cen vzrostl o 6,2 % ročně , což je nejrychlejší tempo od roku 1990 – naznačují, že investoři se v příštích dvou letech připravují jak na vyšší inflaci, tak na agresivní kroky Fedu. Poklesy však nebyly nijak dramatické, uvedli obchodníci a analytici, zejména s ohledem na to, že údaje o inflaci byly vyšší, než se očekávalo. Ceny dlouhodobých dluhopisů byly již týdny odolné a mohlo dojít k jejich poklesu, uvedli, což naznačuje, že středeční výprodej nemusí být předzvěstí zásadní změny na trhu, jehož síla letos mnohé překvapila.
„Téměř vše bude o letošních svátcích stát spotřebitele více.“
analytici finanční společnosti Wells Fargo
„Toto není panická reakce,“ řekl Lou Brien, stratég z DRW Trading Group v Chicagu. Řekl, že objem obchodů s dlouhodobými státními dluhopisy byl jen o něco vyšší než v obvyklé dny. „Je příliš brzy předpokládat, že Fed zrychlí tempo“ svých očekávaných kroků ke zvýšení úrokových sazeb během příštího nebo tak nějak, řekl pan Brien. Mimo Wall Street roste úzkost z rostoucích cen. Jak se blíží vánoční sezóna, roste očekávání, že spotřebitelé pocítí větší inflační tlaky, což je jedním z důvodů, proč průzkumy ukazují, že popularita prezidenta Bidena klesá.
Možná byste si chtěli přečíst
„Téměř vše bude o letošních svátcích stát spotřebitele více,“ uvedli ve středu analytici Wells Fargo. Bidenova administrativa slibuje, že bude řešit rostoucí inflaci, protože si je vědoma toho, že voliči se stále více obávají toho, jak vyšší ceny mohou sníst jejich výplaty. Poté, co byla ve středu zveřejněna zpráva o inflaci, Bílý dům vydal prohlášení pana Bidena, v němž uvedl: „Inflace poškozuje peněženky Američanů a zvrácení tohoto trendu je pro mě hlavní prioritou.“ Prodej na dluhopisovém trhu se zpočátku soustředil na krátkodobé americké státní dluhopisy, které by byly nejvíce přímo ovlivněny, pokud by Fed v příštích několika letech zvýšil sazby, i když se brzy rozšířil na dlouhodobější cenné papíry, jako jsou 10leté bankovky a 30-ti leté dluhopisy. roční dluhopis.
Přibližně od června, kdy představitelé Fedu zdůraznili, že jejich tolerance vůči inflaci je omezená, investoři do dluhopisů rychle prodávali krátkodobé státní dluhopisy v reakci na vysoká čísla inflace. Ale nadšení pro dlouhodobější dluhopisy, které obvykle reagují na dlouhodobá inflační očekávání, bylo poměrně silné. Vysoká inflace je pro dluhopisy špatná, protože narušuje kupní sílu jejich plateb s pevným úrokem a může podnítit měnové orgány, aby tlačily krátkodobé úrokové sazby výše. Mnoho investorů však považovalo očekávané kroky Fedu ke zvýšení úrokových sazeb v příštích dvou letech za pravděpodobné, že sníží riziko nekontrolované inflace, díky čemuž jsou dlouhodobé dluhopisy potenciálně atraktivní.
Výnos srovnávacího 10letého státního dluhopisu se ve středu ustálil na 1,558 %. To je stále výrazně pod svým maximem 1,749 % stanoveným na konci března v roce 2021 a dokonce i jeho nedávné maximum 1,674 % dosáhlo 21. října, což podtrhuje, jak investoři tyto dluhopisy stále kupují. Zatím investoři stále očekávají, že inflace zůstane v dohledné době vysoká, ale poté klesne na úroveň, která se pohybuje kolem 2% ročního cíle Fedu, protože úzká hrdla v ekonomice povolují a centrální banka odstraňuje podporu pro ekonomiku. Investoři uznali, že středeční zpráva ukázala, že obavy z inflace nelze zamítnout, protože ceny rostou v celé řadě kategorií, včetně těch, jako jsou náklady na bydlení, které bývají lepkavé.
Přesto mnozí nadále tvrdili, že inflace se od příštího roku zmírní, přinejmenším proto, že ceny v příštím roce již nebudou srovnávány s hluboce sníženými úrovněmi v loňském roce. Řekli, že tlaky pravděpodobně pominou, jakmile skončí období vánočních nákupů a jak výrobci postupně navyšují nabídku zboží, aby uspokojili žhavou poptávku. Scott Kimball, spoluvedoucí amerického fixního příjmu pro BMO Global Asset Management, řekl, že jeho tým ve středu koupil Treasurys, aby využil vyšších výnosů. Inflace by podle něj měla být stále vnímána jako přechodný jev spojený se zvláštnostmi pandemické ekonomiky. Jak ekonomický stimul slábne a „dostáváme se zpět k ekonomice, která produkuje HDP na základě svého vlastního reálného produkčního potenciálu, inflace se vrátí do souladu,“ řekl.
Akcie zůstávají blízko historických maxim poté, co hlavní americké indexy letos uzavřely na rekordních 153, což je nejvíce od roku 2017. Dokonce i ve středu byli někteří investoři obecně blažení zprávou o inflaci. Aaron Weitman, který řídí hedgeový fond CastleKnight Management LP se sídlem v New Yorku, který investuje do akcií i dluhopisů, v reakci na data o inflaci příliš nereagoval. „Neviděl jsem to jako překvapení,“ řekl pan Weitman. „Už měsíce jsme opatrní ohledně inflace a úrokových rizik.“ Uvolněná reakce akcií naznačovala optimismus, že zisky společností budou s růstem cen i nadále růst a že úrokové sazby během příštího roku nebo tak neporostou natolik, aby zmáčkly akcie. Ačkoli je tento názor široce rozšířen, někteří považují za matoucí. „Akciový trh stále píská přes inflaci a měnové zpřísnění, které je na nás,“ řekl Peter Boockvar, investiční ředitel Bleakley Advisory Group.
Zdroj: Wall Street Journal
