Tether (USDT), centrální banka kryptoměn, je náchylná k útěku z trhu

Shortoví prodejci sázejí proti kryptoměně, jejíž cena by se neměla pohybovat. Několik investičních firem, včetně Fir Tree Partners a Viceroy Research LLC, v posledních měsících vsadilo značné sázky, že cena tetheru klesne, podle lidí obeznámených s touto záležitostí. Tether je nejoblíbenější měnou pro obchodování s bitcoiny a předpokládá se, že má pevnou hodnotu vázanou na americký dolar. Některé hedgeové fondy zařídily krátké prodeje tetheru s Genesis Global Trading Inc., jednou z největších kryptografických makléřských společností pro profesionální investory, řekl Matt Ballensweig, spoluvedoucí Genesis pro obchodování a půjčky. Asi tucet fondů diskutovalo o tom, že by udělali totéž s Genesis, ale mnoho se nepohnulo kupředu, řekl pan Ballensweig.

S přibližně 82 miliardami tetheru v oběhu je tether největším takzvaným stablecoinem, digitálním aktivem spojeným s dolarem a krytým rezervami hotovosti nebo jinými finančními nástroji. Prodejci nakrátko následují skupinu regulátorů, zákonodárců, žalobců, žalobců a amatérských detektivů, kteří strávili měsíce nebo roky, v některých případech, pokusy odhalit podrobnosti o kryptoměně, jejíž použití daleko předčilo její transparentnost. Tether není běžné jméno, ale je základním kamenem krypto-ekosystému. Obchodníci na velkých burzách často používají tether jako snazší způsob nákupu kryptoměn než prostřednictvím bankovních účtů nebo bankovních převodů.

„Víme, že každý je opravdu dobrý, kromě toho našeho, něco zatemnili.“

Fraser Perring, zakládající partner společnosti Viceroy

Mluvčí Tetheru uvedl, že prodejci nakrátko se zdají být zapojeni do „chytrého schématu, jak získat kapitál od těch méně informovaných, pomocí dezinformací s konečným cílem vybrat poplatek za správu“. „Tether byl znovu a znovu testován zátěží a prošel na výbornou. Během takových událostí zůstala jeho fixace pevná, všechny zpětné odkupy byly dodrženy, a dokonce i cena na burzách zůstala stabilní,“ dodala mluvčí. Tato cenová stabilita – tether se v minulém roce neobchodoval za méně než 0,999 centů vůči americkému dolaru znamená, že sázky prodejců nakrátko se ještě musí vyplatit. A většina počátečních klientů Genesis od té doby opustila počáteční obchod, řekl Genesis, ačkoli někteří investoři chtěli v posledních týdnech diskutovat o způsobech shortování. Bloomberg News dříve informoval o tom, že Fir Tree zkracuje lano.

Možná byste si chtěli přečíst

Ekonomové hledají vodítka hyperbolické recese ve výnosové křivce

5. 4. 2022

1.3k

Podíl SoftBank Alibaba v centru pozornosti uprostřed turbulencí na trhu

3. 4. 2022

1.3k

USA posílí dodávky plynu do Evropy uprostřed tahanic o nové dodávky

30. 3. 2022

1.3k

Válka na Ukrajině vyvedla na světlo světa kybernetickou politiku

18. 3. 2022

1.3k

Načíst více článků

Prodejci nakrátko sázejí, že portfolio 82 miliard dolarů, které je základem hodnoty tetheru, nyní velikosti velkého fondu peněžního trhu, je ohroženo ztrátami, které mateřská společnost nezveřejnila, podle některých lidí obeznámených s krátkými pozicemi. Mluvčí Tetheru řekl, že společnost bere transparentnost vážně. „Tether spravuje portfolio konzervativních, diverzifikovaných, likvidních aktiv,“ řekl Tether. Uvedla, že její aktiva v rezervním fondu převyšují jejich závazky. Regulátoři, zákonodárci a další kritici obvinili tether, že je příliš neprůhledný. Tether Holdings Ltd., její mateřská společnost, již léta slibuje úplný audit svých rezerv, ale nikdy žádný neprovedla. Trvalo roky dlouhého vyšetřování newyorského generálního prokurátora, a nakonec vypořádání obvinění, že Tether uvedl klienty v omyl, ve výši 18,5 milionů dolarů, než Tether prostřednictvím své účetní firmy každé čtvrtletí odhalil, co má, pouze v obecných pojmech. Aby Tether zabránil většímu odhalení, a to i všedních záležitostí, jako je jméno hlavního investičního ředitele, obrátil se Tether k soudu, aby zablokoval žádosti o veřejné záznamy o svém podnikání.

Tether uvedl, že prioritou zůstává provedení úplného auditu. V rámci vyrovnání s newyorským generálním prokurátorem nepřiznalo žádné pochybení. Právníci společnosti Tether argumentovali v soudních podáních, že dodatečné zveřejnění jejích rezervních investic by poškodilo její konkurenční pozici na trhu a že odhalení jména jejího hlavního investičního ředitele by „představovalo neoprávněný zásah do soukromí“. Pokud je tether token „zálohován jeden k jednomu, jděte to a zveřejněte to,“ řekl Fraser Perring, zakládající partner společnosti Viceroy, který dříve zaznamenal problémy s účetnictvím v německé fintech společnosti Wirecard AG, než se zhroutila. „Víme, že každý je opravdu dobrý, kromě toho našeho, něco zatemnili.“ „Vedení, aby tento strach rozptýlilo, by jistě mohlo zveřejnit přesně každou řádkovou položku,“ řekl pan Perring.

Tether uvolní nové tokeny, když od zákazníků obdrží odpovídající množství dolarů. Tyto výnosy pak investuje do rezerv, které kryjí tokeny, portfolia, které zahrnuje jak bezpečné investice, jako je hotovost a krátkodobé vládní cenné papíry USA, tak rizikovější investice, včetně krátkodobých IOU známých jako komerční cenné papíry, zajištěné půjčky společnostem a jiné kryptoměny. Někteří prodejci nakrátko se domnívají, že část držby komerčních papírů společnosti Tether, která na konci roku 2021 činila 24 miliard dolarů a tvořila o něco méně než jednu třetinu rezerv společnosti Tether, pocházela od nejistých čínských developerů. Váhající čínský trh s nemovitostmi a obavy z nadměrného zadlužení developerů vedly k výprodejům a snížení ratingu jejich dluhopisů.

Tether uvedl, že od vyrovnání s newyorským generálním prokurátorem vědomě omezil své držby komerčních papírů, včetně 21% poklesu za poslední tři měsíce roku 2021. V reakci na otázky týkající se úvěrové expozice vůči čínským developerům se Tether odvolal na Lednová zpráva z kryptoburzy Coinbase , která se zabývala tím, co Tether prozradil o svých komerčních papírech. Tato zpráva uvádí, že i kdyby Tether „vlastnil jakékoli krátkodobé závazky spojené se slabými sektory, jako jsou čínské nemovitosti, již by nebyl v jeho portfoliu, protože ratingové agentury snížily velkou část tohoto dluhu na nižší investiční stupeň. minulý rok.“

Jeden krátký prodejce také vidí potíže v držení fondů peněžního trhu a státních pokladničních poukázek společnosti Tether. Tato firma se dozvěděla, že pobočka Deltec Bank & Trust Ltd., bahamské banky, kde Tether podniká, se snažila investovat miliardy dolarů do externích hedgeových fondů, které investují do vysoce likvidních cenných papírů, uvedli lidé obeznámení s touto záležitostí. Tyto peníze, o kterých se prodejce nakrátko domníval, že pochází z Tetheru, by mohly být v těchto fondech zamčeny na měsíce nebo roky, což znamená, že Tether bude mít problém získat je zpět včas, aby vyhověl vlně žádostí o odkoupení. řekl. Tether odmítl komentovat jednání společnosti Deltec s hedgeovými fondy. Deltec nereagoval na žádosti o komentář. Tether také oznámil, že na konci roku 2021 vlastní asi 5 miliard dolarů, tedy zhruba 6 % svých rezerv, v hodnotě, kterou nazval „ostatní investice“. Tyto investice zahrnovaly digitální tokeny.

Pro srovnání, aktiva podporující USD Coin, druhý největší stablecoin po tetheru, sestávají podle jeho emitenta pouze z hotovosti a krátkodobých vládních cenných papírů USA. Někteří prodejci nakrátko se domnívají, že „jiný“ segment tetheru zahrnuje majetkové podíly nebo digitální tokeny vydané neověřenými krypto startupy, uvedli lidé obeznámení s jejich obchody. Tyto typy investic jsou rizikovější než ultrabezpečné státní dluhopisy. Tether na otázky ohledně těchto investic neodpověděl. Společnosti včetně poskytovatele kryptopůjček Celsius Network LLC a Exordium Ltd., výrobce sci-fi videohry, která má být vydána, uvedly, že společnosti přidružené ke společnosti Tether nebo její manažeři investovali do akcií nebo tokenů.

Prodejcům nakrátko se také líbila asymetrie obchodu: Půjčování lanka za účelem jeho krátkého prodeje stojí podle Genesis mezi 6 % a 8 % ročně. To je dražší než mnoho akcií, ale stále by přineslo značný zisk, pokud by lano prudce kleslo. Mezitím byla velmi nízká pravděpodobnost, že se tether bude obchodovat nad 1 dolar po delší dobu, od té doby by jeho držitelé získali prémii jeho prodejem, podle Genesis. To znamenalo, že krátké sevření popruhu bude nepravděpodobné. Neprůhlednost Tetheru v kombinaci s jeho rychlým růstem z něj také učinila časté téma konverzace ve Washingtonu. Commodity Futures Trading Commission loni zjistila, že Tether držel na svých účtech ekvivalentní dolarové rezervy pouze o něco více než čtvrtinu dnů během zhruba dvouletého období, což vedlo Tether k vyrovnání 41 milionů dolarů s regulační agenturou. Tether v rámci vyrovnání s CFTC nepřiznal ani nepopřel pochybení.

Stabilní gigant v té době uvedl, že vyšetřování se zaměřilo na jeho minulé operace a že související problémy napravil, když v roce 2019 aktualizoval své podmínky služby. Na únorovém slyšení v Kongresu vysoká úřednice ministerstva financí Nellie Liangová řekla, že očekávala, že tether není plně zajištěn, s odvoláním na to, že rozumí odhalením tetheru a jeho neregulovanému stavu. Opakovala také obavy ohledně stablecoinů obecněji, které v listopadové zprávě vznesl panel vedený ministerstvem financí. „Pokud by investoři ztratili důvěru v kvalitu aktiv, která kryjí stablecoiny, mohlo by dojít k runu, což má potenciální důsledky pro systémová rizika,“ řekla paní Liang.

Společnost Tether uvedla, že když byla zveřejněna listopadová zpráva, čekala na vyjasnění regulace stablecoinů a že se „těšila na spolupráci s globálními vládami a regulátory na zajištění řádného dodržování a vydávání stabilních aktiv, jako jsou tokeny Tether“. V minulosti se manažeři Tetheru vysmívali krátkým prodejcům. Poté, co Hindenburg Research nabídl odměnu 1 milion dolarů za dříve nezveřejněné informace o aktivech podporujících tether, jeho mateřská společnost vydala prohlášení, které označilo Hindenburgovo oznámení za „ubohou nabídku pozornosti“, která se „pokoušela zdiskreditovat nejen Tether, ale celé hnutí“. Paolo Ardoino, technologický šéf Tetheru, poté zveřejnil na Twitteru karikaturu zesměšňující Hindenburga jako konspiračního teoretika s alobalem a kloboukem. „Woah Milon daollar odměna,“ karikatura zněla částečně.

Zdroj: Wall Street Journal